/ martes 5 de julio de 2016

Se registró salida de capitales por 3,100 mdd en inversión extranjera

  • Se debió al retroceso en las inversiones en Cetes y BonosM

El Departamento de Estudios Económicos y Sociopolíticos delBanco Nacional de México (Banamex) informó que la inversiónextranjera en portafolio registró una salida de capitales por 3mil 100 millones de dólares en mayo. Esto como consecuencia de unretroceso en las inversiones en Cetes y Bonos M.

En su perspectiva semanal para México, los analistas deBanamex, encabezados por su economista en Jefe, Alberto GómezAlcalá, destacó que “este sería el mayor monto de salida decapitales desde noviembre del 2015 cuando salieron 3 mil 900millones de dólares, siendo éste, el cuarto flujo negativo anivel mensual de manera consecutiva”.

Relata que esto ocurre en medio de un panorama internacionalcomplejo, luego del Brexit o salida de Reino Unido de la UniónEuropea, pero sobre todo, por “un discurso más restrictivo de laReserva Federal en Estados Unidos y el debilitamiento del pesofrente al dólar”.

Así mientras se registra salida de capitales en los mercados derenta fija (que son las emisiones de deuda que generalmente sonemitidos por el Gobierno, los Estados y las empresas dirigidos aentidades corporativas de gran capacidad financiera), se hanregistrado de febrero a mayo altas inversiones al mercado de rentavariable (que son instrumentos de inversión de una compañíacuyos dividendos también son variables) pero no han sidosuficientes para compensar los flujos negativos, explicaron.

De hecho, citaron que en la entrada de capitales al mercado derenta variable ha mostrado un ritmo estable y robusto. “En mayose reportó una entrada de mil 100 millones de dólares a talmercado. En particular, durante los últimos cuatro meses talinversión ha promediado los mil millones de dólares, sin embargo,es también su menor “momentum” para un periodo de cuatro mesesdesde la primavera de 2015”.

En contraste, comentó que su estimado para la inversiónextranjera en renta fija seguirá a la baja con un flujo negativode 4 mil 200 millones de dólares. Tal como ha sido el caso a lolargo del año, porque la salida de capitales se explicaprincipalmente por el vencimiento de Cetes. Aunque ahora el flujonegativo asociado a Bonos M fue significativo.

No obstante, los economistas de Banamex, subrayan que durantemayo no se presentó ningún vencimiento en los diversos plazos deBonos M. En cambio, tal flujo negativo se presentó en uncomplicado contexto caracterizado por un debilitamiento de 7 porciento del peso frente al dólar –el más agudo desde mayo del2012- en parte –como ya se advirtió- asociado a un discurso másrestrictivo por parte de la Fed en Estados Unidos.

El reporte muestra que datos parciales para el mes de junio nosugieren un repunte en flujos a mercados locales.

En cambio sí advierten que tres factores podrían explicar unanueva salida de capitales a nivel mensual:

Primero, el pasado 16 de junio se presentó un importantevencimiento en Bonos M. En segundo lugar apuntan que la tenencia deCetes también se habría visto afectada por vencimientos. Y porúltimo, se ha visto un menor apetito por Udibonos dada la sorpresainflacionaria observada la primer quincena de junio (inflaciónmenor a la esperada) y el calendario de vencimientos (U-junio 16).Cifras de tenencia de extranjeros en valores gubernamentales que al21 de junio muestran una caída de 49 mil 200 millones de pesos(equivalente a 2 mil 600 millones de dólares).

Por otra parte en su reporte Banamex también advierte queresultado de su Encuesta, la expectativa de crecimiento delProducto Interno Bruto para México en 2016 descendió ligeramente,a 2.36 por ciento desde 2.44 por ciento en el mes previo. Por elcontrario, se ajustó al alza la estimación del PIB de EU paraeste año a 1.99 por ciento desde 1.93 por ciento previo.

En el caso de la inflación esperada para finales de este añose mantuvo prácticamente sin cambio. El pronóstico permaneció en3.10 por ciento, mientras que la expectativa de la inflaciónsubyacente ascendió a 3.21 por ciento desde 3.12 por ciento el mespasado.

  • Se debió al retroceso en las inversiones en Cetes y BonosM

El Departamento de Estudios Económicos y Sociopolíticos delBanco Nacional de México (Banamex) informó que la inversiónextranjera en portafolio registró una salida de capitales por 3mil 100 millones de dólares en mayo. Esto como consecuencia de unretroceso en las inversiones en Cetes y Bonos M.

En su perspectiva semanal para México, los analistas deBanamex, encabezados por su economista en Jefe, Alberto GómezAlcalá, destacó que “este sería el mayor monto de salida decapitales desde noviembre del 2015 cuando salieron 3 mil 900millones de dólares, siendo éste, el cuarto flujo negativo anivel mensual de manera consecutiva”.

Relata que esto ocurre en medio de un panorama internacionalcomplejo, luego del Brexit o salida de Reino Unido de la UniónEuropea, pero sobre todo, por “un discurso más restrictivo de laReserva Federal en Estados Unidos y el debilitamiento del pesofrente al dólar”.

Así mientras se registra salida de capitales en los mercados derenta fija (que son las emisiones de deuda que generalmente sonemitidos por el Gobierno, los Estados y las empresas dirigidos aentidades corporativas de gran capacidad financiera), se hanregistrado de febrero a mayo altas inversiones al mercado de rentavariable (que son instrumentos de inversión de una compañíacuyos dividendos también son variables) pero no han sidosuficientes para compensar los flujos negativos, explicaron.

De hecho, citaron que en la entrada de capitales al mercado derenta variable ha mostrado un ritmo estable y robusto. “En mayose reportó una entrada de mil 100 millones de dólares a talmercado. En particular, durante los últimos cuatro meses talinversión ha promediado los mil millones de dólares, sin embargo,es también su menor “momentum” para un periodo de cuatro mesesdesde la primavera de 2015”.

En contraste, comentó que su estimado para la inversiónextranjera en renta fija seguirá a la baja con un flujo negativode 4 mil 200 millones de dólares. Tal como ha sido el caso a lolargo del año, porque la salida de capitales se explicaprincipalmente por el vencimiento de Cetes. Aunque ahora el flujonegativo asociado a Bonos M fue significativo.

No obstante, los economistas de Banamex, subrayan que durantemayo no se presentó ningún vencimiento en los diversos plazos deBonos M. En cambio, tal flujo negativo se presentó en uncomplicado contexto caracterizado por un debilitamiento de 7 porciento del peso frente al dólar –el más agudo desde mayo del2012- en parte –como ya se advirtió- asociado a un discurso másrestrictivo por parte de la Fed en Estados Unidos.

El reporte muestra que datos parciales para el mes de junio nosugieren un repunte en flujos a mercados locales.

En cambio sí advierten que tres factores podrían explicar unanueva salida de capitales a nivel mensual:

Primero, el pasado 16 de junio se presentó un importantevencimiento en Bonos M. En segundo lugar apuntan que la tenencia deCetes también se habría visto afectada por vencimientos. Y porúltimo, se ha visto un menor apetito por Udibonos dada la sorpresainflacionaria observada la primer quincena de junio (inflaciónmenor a la esperada) y el calendario de vencimientos (U-junio 16).Cifras de tenencia de extranjeros en valores gubernamentales que al21 de junio muestran una caída de 49 mil 200 millones de pesos(equivalente a 2 mil 600 millones de dólares).

Por otra parte en su reporte Banamex también advierte queresultado de su Encuesta, la expectativa de crecimiento delProducto Interno Bruto para México en 2016 descendió ligeramente,a 2.36 por ciento desde 2.44 por ciento en el mes previo. Por elcontrario, se ajustó al alza la estimación del PIB de EU paraeste año a 1.99 por ciento desde 1.93 por ciento previo.

En el caso de la inflación esperada para finales de este añose mantuvo prácticamente sin cambio. El pronóstico permaneció en3.10 por ciento, mientras que la expectativa de la inflaciónsubyacente ascendió a 3.21 por ciento desde 3.12 por ciento el mespasado.

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