/ martes 5 de julio de 2016

Se registró salida de capitales por 3,100 mdd en inversión extranjera

  • Se debió al retroceso en las inversiones en Cetes y Bonos M

El Departamento de Estudios Económicos y Sociopolíticos del Banco Nacional de México (Banamex) informó que la inversión extranjera en portafolio registró una salida de capitales por 3 mil 100 millones de dólares en mayo. Esto como consecuencia de un retroceso en las inversiones en Cetes y Bonos M.

En su perspectiva semanal para México, los analistas de Banamex, encabezados por su economista en Jefe, Alberto Gómez Alcalá, destacó que “este sería el mayor monto de salida de capitales desde noviembre del 2015 cuando salieron 3 mil 900 millones de dólares, siendo éste, el cuarto flujo negativo a nivel mensual de manera consecutiva”.

Relata que esto ocurre en medio de un panorama internacional complejo, luego del Brexit o salida de Reino Unido de la Unión Europea, pero sobre todo, por “un discurso más restrictivo de la Reserva Federal en Estados Unidos y el debilitamiento del peso frente al dólar”.

Así mientras se registra salida de capitales en los mercados de renta fija (que son las emisiones de deuda que generalmente son emitidos por el Gobierno, los Estados y las empresas dirigidos a entidades corporativas de gran capacidad financiera), se han registrado de febrero a mayo altas inversiones al mercado de renta variable (que son instrumentos de inversión de una compañía cuyos dividendos también son variables) pero no han sido suficientes para compensar los flujos negativos, explicaron.

De hecho, citaron que en la entrada de capitales al mercado de renta variable ha mostrado un ritmo estable y robusto. “En mayo se reportó una entrada de mil 100 millones de dólares a tal mercado. En particular, durante los últimos cuatro meses tal inversión ha promediado los mil millones de dólares, sin embargo, es también su menor “momentum” para un periodo de cuatro meses desde la primavera de 2015”.

En contraste, comentó que su estimado para la inversión extranjera en renta fija seguirá a la baja con un flujo negativo de 4 mil 200 millones de dólares. Tal como ha sido el caso a lo largo del año, porque la salida de capitales se explica principalmente por el vencimiento de Cetes. Aunque ahora el flujo negativo asociado a Bonos M fue significativo.

No obstante, los economistas de Banamex, subrayan que durante mayo no se presentó ningún vencimiento en los diversos plazos de Bonos M. En cambio, tal flujo negativo se presentó en un complicado contexto caracterizado por un debilitamiento de 7 por ciento del peso frente al dólar –el más agudo desde mayo del 2012- en parte –como ya se advirtió- asociado a un discurso más restrictivo por parte de la Fed en Estados Unidos.

El reporte muestra que datos parciales para el mes de junio no sugieren un repunte en flujos a mercados locales.

En cambio sí advierten que tres factores podrían explicar una nueva salida de capitales a nivel mensual:

Primero, el pasado 16 de junio se presentó un importante vencimiento en Bonos M. En segundo lugar apuntan que la tenencia de Cetes también se habría visto afectada por vencimientos. Y por último, se ha visto un menor apetito por Udibonos dada la sorpresa inflacionaria observada la primer quincena de junio (inflación menor a la esperada) y el calendario de vencimientos (U-junio 16). Cifras de tenencia de extranjeros en valores gubernamentales que al 21 de junio muestran una caída de 49 mil 200 millones de pesos (equivalente a 2 mil 600 millones de dólares).

Por otra parte en su reporte Banamex también advierte que resultado de su Encuesta, la expectativa de crecimiento del Producto Interno Bruto para México en 2016 descendió ligeramente, a 2.36 por ciento desde 2.44 por ciento en el mes previo. Por el contrario, se ajustó al alza la estimación del PIB de EU para este año a 1.99 por ciento desde 1.93 por ciento previo.

En el caso de la inflación esperada para finales de este año se mantuvo prácticamente sin cambio. El pronóstico permaneció en 3.10 por ciento, mientras que la expectativa de la inflación subyacente ascendió a 3.21 por ciento desde 3.12 por ciento el mes pasado.

  • Se debió al retroceso en las inversiones en Cetes y Bonos M

El Departamento de Estudios Económicos y Sociopolíticos del Banco Nacional de México (Banamex) informó que la inversión extranjera en portafolio registró una salida de capitales por 3 mil 100 millones de dólares en mayo. Esto como consecuencia de un retroceso en las inversiones en Cetes y Bonos M.

En su perspectiva semanal para México, los analistas de Banamex, encabezados por su economista en Jefe, Alberto Gómez Alcalá, destacó que “este sería el mayor monto de salida de capitales desde noviembre del 2015 cuando salieron 3 mil 900 millones de dólares, siendo éste, el cuarto flujo negativo a nivel mensual de manera consecutiva”.

Relata que esto ocurre en medio de un panorama internacional complejo, luego del Brexit o salida de Reino Unido de la Unión Europea, pero sobre todo, por “un discurso más restrictivo de la Reserva Federal en Estados Unidos y el debilitamiento del peso frente al dólar”.

Así mientras se registra salida de capitales en los mercados de renta fija (que son las emisiones de deuda que generalmente son emitidos por el Gobierno, los Estados y las empresas dirigidos a entidades corporativas de gran capacidad financiera), se han registrado de febrero a mayo altas inversiones al mercado de renta variable (que son instrumentos de inversión de una compañía cuyos dividendos también son variables) pero no han sido suficientes para compensar los flujos negativos, explicaron.

De hecho, citaron que en la entrada de capitales al mercado de renta variable ha mostrado un ritmo estable y robusto. “En mayo se reportó una entrada de mil 100 millones de dólares a tal mercado. En particular, durante los últimos cuatro meses tal inversión ha promediado los mil millones de dólares, sin embargo, es también su menor “momentum” para un periodo de cuatro meses desde la primavera de 2015”.

En contraste, comentó que su estimado para la inversión extranjera en renta fija seguirá a la baja con un flujo negativo de 4 mil 200 millones de dólares. Tal como ha sido el caso a lo largo del año, porque la salida de capitales se explica principalmente por el vencimiento de Cetes. Aunque ahora el flujo negativo asociado a Bonos M fue significativo.

No obstante, los economistas de Banamex, subrayan que durante mayo no se presentó ningún vencimiento en los diversos plazos de Bonos M. En cambio, tal flujo negativo se presentó en un complicado contexto caracterizado por un debilitamiento de 7 por ciento del peso frente al dólar –el más agudo desde mayo del 2012- en parte –como ya se advirtió- asociado a un discurso más restrictivo por parte de la Fed en Estados Unidos.

El reporte muestra que datos parciales para el mes de junio no sugieren un repunte en flujos a mercados locales.

En cambio sí advierten que tres factores podrían explicar una nueva salida de capitales a nivel mensual:

Primero, el pasado 16 de junio se presentó un importante vencimiento en Bonos M. En segundo lugar apuntan que la tenencia de Cetes también se habría visto afectada por vencimientos. Y por último, se ha visto un menor apetito por Udibonos dada la sorpresa inflacionaria observada la primer quincena de junio (inflación menor a la esperada) y el calendario de vencimientos (U-junio 16). Cifras de tenencia de extranjeros en valores gubernamentales que al 21 de junio muestran una caída de 49 mil 200 millones de pesos (equivalente a 2 mil 600 millones de dólares).

Por otra parte en su reporte Banamex también advierte que resultado de su Encuesta, la expectativa de crecimiento del Producto Interno Bruto para México en 2016 descendió ligeramente, a 2.36 por ciento desde 2.44 por ciento en el mes previo. Por el contrario, se ajustó al alza la estimación del PIB de EU para este año a 1.99 por ciento desde 1.93 por ciento previo.

En el caso de la inflación esperada para finales de este año se mantuvo prácticamente sin cambio. El pronóstico permaneció en 3.10 por ciento, mientras que la expectativa de la inflación subyacente ascendió a 3.21 por ciento desde 3.12 por ciento el mes pasado.