/ lunes 7 de noviembre de 2016

Dólar treparía a los 22 pesos si gana Donald Trump, consideran analistas

El resultado de las elecciones presidenciales en Estados Unidos sigue siendo incierto. Aunque la candidata demócrata Hillary Clinton cuenta con una mayor probabilidad de ganar la contienda, no se descarta que Trump pueda dar la sorpresa y alzarse con una victoria.

De acuerdo con la Dirección de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico de CI Banco, es cierto que, después de la primera carta del Director del FBI al Congreso, hace una semana, Hillary Clinton parecía mantenerse firme en las encuestas.

“La noticia el domingo, confirmando que Clinton no enfrentará cargos con relación al uso de un servidor de correos electrónicos privados, puede haber proporcionado un impulso adicional previo a las elecciones. Sin embargo, la proporción hasta el momento de votantes indecisos y la desaprobación histórica sobre los dos candidatos, hace que el margen de error pueda ser elevado”.

De cualquier manera, insiste en que el resultado es poco probable que se conozca antes de las 10:00 pm del martes 8 de noviembre.

Los escenarios


Existen al menos tres grandes escenarios; dos de ellos son en el caso de que gane Clinton (probabilidad de ocurrencia de 70%): 1) Clinton gana las elecciones y Trump reconoce su derrota; 2) Clinton gana las elecciones, pero Trump desconoce los resultados y; 3)Trump gana las elecciones (probabilidad del 30%).

El primer escenario es el ideal para los mercados financieros. Aunque los mercados financieros han descontado parte de este resultado, la reacción todavía sería positiva y generalizada. En el caso específico del tipo de cambio, el peso mexicano podría apreciarse hacia los $18.20 por dólar spot.

El segundo escenario se volvió viable desde que en el último debate presidencial Trump mencionó que probablemente desconocería los resultados de las elecciones, si este no le favorecía. El último antecedente con una situación similar fue en la elección de George W. Bush y Al Gore (2000), donde la Suprema Corte de EU demoró poco más de un mes en declarar un ganador.

Esto podría provocar una reacción inicial positiva en los mercados financieros, pero muy temporal, y con la volatilidad regresando hasta conocer la resolución final. Incluso, esta incertidumbre podría generar que las ganancias iniciales se conviertan en pérdidas temporales. En específico, el peso mexicano podría primero apreciarse hacia los $18.40, para luego volver a presionarse a niveles cercanos a los $19.0. Una vez que se conociera la resolución, la moneda se apreciaría de nuevo.

[caption id="attachment_517749" align="alignnone" width="700"] Infografía: CI Banco[/caption]

El tercer escenario (triunfo de Trump) es el de mayor temor para los mercados financieros. La reacción será negativa y con fuertes caídas. Si con el tema del Brexit los mercados sufrieron contracciones significativas, se esperaría que bajo este escenario las pérdidas todavía fueran mayores.

El peso mexicano podría depreciarse en los siguientes días al resultado a niveles nunca antes vistos, como $22.0. Como siempre ha sucedido, habrá una sobrerreacción de los mercados y luego regresará un poco la calma. Adicionalmente, es muy factible que las autoridades mexicanas intervengan para disminuir la incertidumbre y volatilidad. Se esperaría una reunión extraordinaria por parte del Banxico y una muy posible alza de tasas de interés de por lo menos 50 puntos base.

El departamento de CI Banco subraya que no se descartarían otras intervenciones en el mercado cambiario, como lo podría ser a través de subasta de dólares. Al igual que con el tema del Brexit, así como previamente en febrero pasado, probablemente haya una conferencia de prensa conjunta entre Banxico y la Secretaría de Hacienda anunciando medidas para lograr la estabilidad.

Que el efecto negativo sea temporal o no dependerá de lo que en realidad pueda hacer Trump sobre sus propuestas de campaña, ya que posiblemente esté limitado por el Congreso o por su partido político.

El resultado de las elecciones presidenciales en Estados Unidos sigue siendo incierto. Aunque la candidata demócrata Hillary Clinton cuenta con una mayor probabilidad de ganar la contienda, no se descarta que Trump pueda dar la sorpresa y alzarse con una victoria.

De acuerdo con la Dirección de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico de CI Banco, es cierto que, después de la primera carta del Director del FBI al Congreso, hace una semana, Hillary Clinton parecía mantenerse firme en las encuestas.

“La noticia el domingo, confirmando que Clinton no enfrentará cargos con relación al uso de un servidor de correos electrónicos privados, puede haber proporcionado un impulso adicional previo a las elecciones. Sin embargo, la proporción hasta el momento de votantes indecisos y la desaprobación histórica sobre los dos candidatos, hace que el margen de error pueda ser elevado”.

De cualquier manera, insiste en que el resultado es poco probable que se conozca antes de las 10:00 pm del martes 8 de noviembre.

Los escenarios


Existen al menos tres grandes escenarios; dos de ellos son en el caso de que gane Clinton (probabilidad de ocurrencia de 70%): 1) Clinton gana las elecciones y Trump reconoce su derrota; 2) Clinton gana las elecciones, pero Trump desconoce los resultados y; 3)Trump gana las elecciones (probabilidad del 30%).

El primer escenario es el ideal para los mercados financieros. Aunque los mercados financieros han descontado parte de este resultado, la reacción todavía sería positiva y generalizada. En el caso específico del tipo de cambio, el peso mexicano podría apreciarse hacia los $18.20 por dólar spot.

El segundo escenario se volvió viable desde que en el último debate presidencial Trump mencionó que probablemente desconocería los resultados de las elecciones, si este no le favorecía. El último antecedente con una situación similar fue en la elección de George W. Bush y Al Gore (2000), donde la Suprema Corte de EU demoró poco más de un mes en declarar un ganador.

Esto podría provocar una reacción inicial positiva en los mercados financieros, pero muy temporal, y con la volatilidad regresando hasta conocer la resolución final. Incluso, esta incertidumbre podría generar que las ganancias iniciales se conviertan en pérdidas temporales. En específico, el peso mexicano podría primero apreciarse hacia los $18.40, para luego volver a presionarse a niveles cercanos a los $19.0. Una vez que se conociera la resolución, la moneda se apreciaría de nuevo.

[caption id="attachment_517749" align="alignnone" width="700"] Infografía: CI Banco[/caption]

El tercer escenario (triunfo de Trump) es el de mayor temor para los mercados financieros. La reacción será negativa y con fuertes caídas. Si con el tema del Brexit los mercados sufrieron contracciones significativas, se esperaría que bajo este escenario las pérdidas todavía fueran mayores.

El peso mexicano podría depreciarse en los siguientes días al resultado a niveles nunca antes vistos, como $22.0. Como siempre ha sucedido, habrá una sobrerreacción de los mercados y luego regresará un poco la calma. Adicionalmente, es muy factible que las autoridades mexicanas intervengan para disminuir la incertidumbre y volatilidad. Se esperaría una reunión extraordinaria por parte del Banxico y una muy posible alza de tasas de interés de por lo menos 50 puntos base.

El departamento de CI Banco subraya que no se descartarían otras intervenciones en el mercado cambiario, como lo podría ser a través de subasta de dólares. Al igual que con el tema del Brexit, así como previamente en febrero pasado, probablemente haya una conferencia de prensa conjunta entre Banxico y la Secretaría de Hacienda anunciando medidas para lograr la estabilidad.

Que el efecto negativo sea temporal o no dependerá de lo que en realidad pueda hacer Trump sobre sus propuestas de campaña, ya que posiblemente esté limitado por el Congreso o por su partido político.