El resultado de las elecciones presidenciales en Estados Unidossigue siendo incierto. Aunque la candidata demócrata HillaryClinton cuenta con una mayor probabilidad de ganar la contienda, nose descarta que Trump pueda dar la sorpresa y alzarse con unavictoria.
De acuerdo con la Dirección de Administración Integral deRiesgos y Análisis Económico de CI Banco, es cierto que, despuésde la primera carta del Director del FBI al Congreso, hace unasemana, Hillary Clinton parecía mantenerse firme en lasencuestas.
“La noticia el domingo, confirmando que Clinton no enfrentarácargos con relación al uso de un servidor de correos electrónicosprivados, puede haber proporcionado un impulso adicional previo alas elecciones. Sin embargo, la proporción hasta el momento devotantes indecisos y la desaprobación histórica sobre los doscandidatos, hace que el margen de error pueda ser elevado”.
De cualquier manera, insiste en que el resultado es pocoprobable que se conozca antes de las 10:00 pm del martes 8 denoviembre.
Los escenarios
Existen al menos tres grandes escenarios; dos de ellos son en elcaso de que gane Clinton (probabilidad de ocurrencia de 70%): 1)Clinton gana las elecciones y Trump reconoce su derrota; 2) Clintongana las elecciones, pero Trump desconoce los resultados y; 3)Trumpgana las elecciones (probabilidad del 30%).
El primer escenario es el ideal para los mercados financieros.Aunque los mercados financieros han descontado parte de esteresultado, la reacción todavía sería positiva y generalizada. Enel caso específico del tipo de cambio, el peso mexicano podríaapreciarse hacia los $18.20 por dólar spot.
El segundo escenario se volvió viable desde que en el últimodebate presidencial Trump mencionó que probablemente desconoceríalos resultados de las elecciones, si este no le favorecía. Elúltimo antecedente con una situación similar fue en la elecciónde George W. Bush y Al Gore (2000), donde la Suprema Corte de EUdemoró poco más de un mes en declarar un ganador.
Esto podría provocar una reacción inicial positiva en losmercados financieros, pero muy temporal, y con la volatilidadregresando hasta conocer la resolución final. Incluso, estaincertidumbre podría generar que las ganancias iniciales seconviertan en pérdidas temporales. En específico, el pesomexicano podría primero apreciarse hacia los $18.40, para luegovolver a presionarse a niveles cercanos a los $19.0. Una vez que seconociera la resolución, la moneda se apreciaría de nuevo.
[caption id="attachment_517749" align="alignnone"width="700"]Infografía: CI Banco[/caption]
El tercer escenario (triunfo de Trump) es el de mayor temor paralos mercados financieros. La reacción será negativa y con fuertescaídas. Si con el tema del Brexit los mercados sufrieroncontracciones significativas, se esperaría que bajo este escenariolas pérdidas todavía fueran mayores.
El peso mexicano podría depreciarse en los siguientes días alresultado a niveles nunca antes vistos, como $22.0. Como siempre hasucedido, habrá una sobrerreacción de los mercados y luegoregresará un poco la calma. Adicionalmente, es muy factible quelas autoridades mexicanas intervengan para disminuir laincertidumbre y volatilidad. Se esperaría una reuniónextraordinaria por parte del Banxico y una muy posible alza detasas de interés de por lo menos 50 puntos base.
El departamento de CI Banco subraya que no se descartaríanotras intervenciones en el mercado cambiario, como lo podría ser através de subasta de dólares. Al igual que con el tema delBrexit, así como previamente en febrero pasado, probablemente hayauna conferencia de prensa conjunta entre Banxico y la Secretaríade Hacienda anunciando medidas para lograr la estabilidad.
Que el efecto negativo sea temporal o no dependerá de lo que enrealidad pueda hacer Trump sobre sus propuestas de campaña, ya queposiblemente esté limitado por el Congreso o por su partidopolítico.
