PARÍS, Francia. (OEM-Informex).– La familia real de ArabiaSaudita sigue viviendo en suntuosos palacios, posee decenas deFerraris y Rolls-Royces, yates de centenares de metros de eslora ymansiones de lujo en todo el planeta, gasta fortunas en financiar alos movimientos islamistas que combaten en Siria y financia laguerra en el Yemen. Pero la mayor potencia petrolera del mundoárabe está asfixiada económicamente.
Para salir de esa crítica situación, el vicepríncipe herederoMohammed Bin Salmán, hombre fuerte de la corona, proyecta salir en2017 al mercado de la deuda -por segunda vez en menos de un año-para obtener créditos por valor de 35 mil millones de dólares. Enoctubre pasado, reunió 17 mil 500 millones en la operación másimportante jamás realizada por un país en una sola emisión. Lademanda de títulos llegó incluso a 67 mil millones.
El enorme apetito de los inversores internacional se explica porel alto rating de confianza que tiene el país, considerado como unacreedor sólido y fiable. A pesar de la crítica situaciónfinanciera que atraviesa el reino después del derrumbe de losprecios petroleros a partir de 2014, la agencia de notaciónStandard & Poor’s (S&P) le acuerda una calificación deA-, mientras que Moody’s la mantiene en la categoría A1.
La segunda razón es que los títulos de Arabia Saudita ofrecenrendimientos extremadamente atractivos en un contexto global deintereses muy bajos. La tasa de los títulos a 10 años se elevabaa 3.25 por ciento en el momento de la emisión, es decir 30 puntosde base por encima de las tasas propuestas por Qatar.
A diferencia de la emisión de octubre pasado, que fue negociadasolo en el exterior, esta vez la corona propondrá al mercadomundial la mitad de los 35 mil millones en bonos de 5, 7, 10, 16 y30 años. La otra mitad será colocada en el mercado local desukuks. Esos certificados de inversión permiten percibir interesessin violar las disposiciones de la sharia (ley islámica) queprescriben los préstamos a interés.
El lanzamiento de los títulos está previsto para el primertrimestre de 2017, lo que revela la urgencia que tiene el reino encontar con nuevos recursos financieros para compensar la reducciónde ingresos que sufrió en los últimos tres años debido a la bajade los precios del petróleo.
Para el nuevo año, la corona espera reducir en un tercio sudéficit presupuestario, que fue de 79 mil millones de dólares en2016 y de 97 mil millones en 2015 (15 por ciento del PIB). Para elaño que comienza el objetivo es bajarlo a 53 mil millones (7.7 porciento del PIB). Otro de las intenciones del vice príncipeheredero Mohammed Bin Salman -hombre fuerte del gabinete- es tratarde limitar las medidas de austeridad, reanudar los proyectos deinfraestructuras suspendidos el año pasado y restablecer los bonosde premio a los funcionarios, adoptadas en 2016. Esas medidasoriginaron una drástica reducción del gasto público, que tuvo unfuerte impacto deflacionista en un país donde dos tercios de losciudadanos son funcionarios del Estado.
A juicio de ciertos economistas, esas previsiones parecendemasiado optimistas porque están basadas en un presupuesto queprevé un aumento del precio de petróleo de 46 por ciento en 2017,lo que significaría un promedio anual de 70 dólares por barril.Por el momento, el petróleo oscila en torno de 53 dólares. Losexpertos no creen que esa situación puede cambiar después del 1°de enero, cuando entren en aplicación las reducciones de laproducción decididas por la OPEP (Organización de PaísesExportadores de Petróleo).
Un endeudamiento pocoinquietante
PARÍS, Francia. (OEM-Informex).– El endeudamiento externo quesignifica recurrir al mercado mundial de capitales es un riesgoeconómico que no inquieta a la casa real saudita. Gracias a losenormes recursos que le proporcionaba el petróleo hasta que sederrumbaron los precios, nunca necesitó recurrir al auxilio decapitales externos.
Arabia Saudita, de hecho, es uno de los países menos endeudadosdel mundo. Hasta 2014 apenas representaba 1.6 por ciento del PIB,pero -después de los bonos emitidos en 2016- ese ratio creció a5.9 por ciento. Un estudio del banco BNP Paribas estimó que esteaño la deuda externa representaba 21 por ciento del PIB, perotiene reservas estimadas en 517 mil millones de dólares.
Segundo productor mundial detrás de Rusia, con un promedio deextracción de 10.7 millones de barriles diarios en noviembrepasado, Arabia Saudita obtiene 90 por ciento de sus recursos de lasventas de hidrocarburos.
A fin romper su dependencia del crudo, el país lanzó unprograma de diversificación, privatizó 5 por ciento de la empresapetrolera nacional Aramco y destinó esos recursos a un fondosoberano de 2 billones de dólares para comprar activos y realizarinversiones en el exterior.
El autor de ese ambicioso proyecto es Mohammed Bin Salmán. Hijodel rey Salmán, el vicepríncipe heredero de 30 años también esviceprimer ministro, ministro de Defensa y -como presidente delConsejo Económico y de Desarrollo- es responsable deplanificación… y, llegado el caso, también de los fracasos.
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