Federico La Mont / El Sol de México
Una vez que el gobernador del Banco de México (BdM), AgustínCarstens, anunció el pasado 17 de febrero un incremento en lastasas de interés, así como la suspensión por parte de laComisión de Cambios de los mecanismos de subasta de dólares demanera inmediata, mientras el titular de la Secretaría de Hacienday Crédito Público (SHCP), Luis Videgaray Caso, presentó elajuste preventivo adicional al gasto público para 2016 por unmonto de 132.3 mil millones de pesos; el titular de la Unidad dePlaneación Económica de la SHCP, Luis Madrazo, reiteró enentrevista con OEM que “gracias a las reformas estructurales, laeconomía mexicana ya no depende del petróleo”.
¿Cómo reaccionaron los mercados a las medidas de BdM ySHCP?
En todas las métricas fueron favorables, incluido el tipo decambio que se apreció, 1.6 por ciento al cierre del lunes y lastasas de interés de largo plazo disminuyeron 19 puntos base. Otramétrica es el crédito CBS que marca el riesgo que le imputan losmercados a la deuda mexicana que registró un descenso de ochopuntos base.
¿Fue sorpresiva la decisión del recorte y el aumento de tasasde interés?
La política monetaria está en manos de BdM, y responde a queno todo el ajuste en la caída de los precios del petróleo sediera en una sola variable: una política monetaria con un alza detasas de 50 base, un fortalecimiento de las finanzas públicas conun ajuste en el gasto de 132 mil millones de pesos como unamodificación en el mecanismo del mercado cambiario, donde sesuspenden las subastas regulares y se toma la determinación deintervenir únicamente cuando se requiera para darle liquidez almercado, pues al ser predecible era menos efectiva.
¿La especulación contra el peso afectó las expectativasinflacionarias para 2016?
Las encuestas de los analistas no reflejan un incremento en lasexpectativas de inversión, las tasas de interés de largo plazo seredujeron y tampoco se observa un incremento importante en lasexpectativas de inflación que se mantienen alrededor del tres porciento fijado por el BdM.
¿A qué sectores favorecería la reciente depreciación delpeso?
Principalmente a nuestros paisanos pues cuando mandan un dólar,éste rinde más en sus familias y en México, lo que beneficia laeconomía nacional. El turismo es otra industria con impactoimportante, pues se vuelve más atractivo viajar a México paraquienes tienen ingresos en dólares, mismo argumento que aplica atodo lo que tiene costos en pesos y se puede vender en el exterior,como las manufacturas, particularmente en el sector automotriz.
¿La Secretaría de Hacienda y Banco de México podránfortalecer la moneda mexicana?
Lo importante es la fortaleza de la economía, que tiene trespilares: su estabilidad macroeconómica, tanto monetaria comofiscal, condición que se reforzó con el anuncio de la semanapasada; la agenda de reformas estructurales que incrementan laproductividad del país, la cual determina el crecimiento ycompetitividad en el exterior; y la inserción del país en elmercado norteamericano como competir en todo el mundo.
¿Cómo incide la devaluación de la moneda en la balanza depagos?
Desde la apertura de México en el Acuerdo de ArancelesAduaneros y Comercio (GATT) de los 80, vimos que cada vez es menorla dependencia de la balanza de pagos del petróleo y en esesentido se encuentra prácticamente en equilibrio, pero unadepreciación del tipo de cambio vendría a corregirla y llevarlahasta el equilibrio: hacer en México más caros los productosimportados para que los consumidores opten por contenido nacional yhacer más atractivos los productos mexicanos que se exportan eimpulsar servicios como el turismo.
¿Qué tanto incide el ingreso petrolero en la economíamexicana?
El secretario de Hacienda Luis Videgaray, dijo con toda razónque la economía mexicana no depende del petróleo, proceso queinició hace décadas. Apenas hace dos años y medio, lo que sítenía grandes ingresos petroleros eran las finanzas públicas, el39 por ciento, pero con una transformación estructural queacompañó la reforma hacendaria, los ingresos vienen en sumayoría del Impuesto al Valor Agregado y del Impuesto a losIngresos, lo que redujo a menos del 19 por ciento los ingresos delpetróleo.
¿Cuáles son las expectativas de la cobertura petrolera2016?
El riesgo hacia la baja es menor y aunque sí tenemos unanecesidad de ajustarnos al precio del petróleo, es un ajusterelativamente llevadero que está dentro del margen de maniobra delas finanzas públicas, además tenemos coberturas para este año,los cuales nos ofrecen certidumbre en 2016 para sustituir la caídadel precio del petróleo, y sobre todo orden y tranquilidad parahacer los ajustes necesarios con calma, velando por mayoreficiencia.
