Por Ricardo Gallegos*
Para el momento de la publicación de esta columna, ya deberán estar definidos los resultados de las elecciones de seis entidades, de acuerdo con los comicios celebrados el pasado domingo. Una vez disipadas las dudas del resultado, seis administraciones enfrentarán distintos tipos de retos y tendrán que proveer una respuesta clara a los votantes que confiaron en su proyecto. De estos seis estados, HR Ratings califica a cinco de ellos: Hidalgo HR AA, Durango HR DS, Oaxaca HR A, Quintana Roo HR BBB- y Tamaulipas HR A.
Durango probablemente sea la entidad que a nivel financiero tendrá la cuesta arriba más importante. Desde el año pasado tiene una situación de impago en sus créditos de corto plazo, condición que continúa y que, como todas las entidades, deberá dejar pagada antes del cambio de administración. Aunque su Deuda Neta a Ingresos de Libre Disposición (ILD) no es de las más elevadas (poco más de 60%), hay una evidente necesidad de liquidez, lo cual hará que las nuevas autoridades rápidamente recurran a financiamiento de corto plazo e inclusive busquen adelantar participaciones federales. Esta situación es complicada para el equipo entrante y más aún porque tendrán sólo tres meses para el cierre fiscal de 2022 y la elaboración de ley de ingresos y presupuesto de egresos para 2023.
Tamaulipas representa uno de los estados más dinámicos del norte de la república. Su ubicación geográfica y el desarrollo de ciertas áreas industriales lo hacen un lugar estratégico para la inversión. Su última acción de calificación fue en diciembre pasado y se ratificó y retiró la perspectiva negativa previa. Por otra parte, el nivel del endeudamiento del estado lo estimamos alrededor del 51%, con una composición de créditos de corto plazo muy baja, cercana al 5%, lo que le quita presiones de liquidez. Muchos de los retos vendrán por un clima político polarizado y por ciertos fenómenos relacionados a la inseguridad y la actividad de grupos de crimen organizado. Estos seguramente serán factores para considerar en el tipo de inversión a desarrollar en la entidad.
Quintana Roo ya fue revisado este año y se ratificó su calificación. Los riesgos probablemente estarán más relacionados con la actividad turística, la cual fue afectada por la pandemia y que tuvo como consecuencia la reducción de los ingresos de la entidad. En la medida en que estos se recuperen, el margen fiscal empezará a mejorar paulatinamente; además, es una entidad que ya liquidó su posición de créditos de corto plazo, lo que desactiva preocupaciones importantes. Al igual que otras entidades, la nueva administración de Quintana Roo deberá evaluar el impacto en las condiciones en la seguridad pública y deberá seguir estimulando la inversión en la entidad, que es uno de los polos turísticos más importantes a nivel nacional.
Por su parte, Oaxaca incrementó su calificación el año pasado y quizás una de sus fortalezas más importantes está relacionada con su nivel de endeudamiento medio (60% DN a ILD), debido a que cerró la revolvencia de créditos de corto plazo un año antes. Los retos de esta entidad consisten, a diferencia de sus contrapartes, en revisar cuál será la política pública que permitirá revertir las condiciones de pobreza multivariada en su población; además tienen el reto de crear infraestructura pública productiva de impacto, así como un crecimiento encadenado y sostenido para sus más de 500 municipios.
Hidalgo con su HR AA es dentro de este grupo la entidad que mejor calificación obtiene y es también una de las calificaciones más altas a nivel nacional. Prácticamente todos sus indicadores son muy fuertes con respecto al nivel de balance, deuda, pasivos, composición de deuda de corto plazo, etc. Los retos más importantes están relacionados con la mejora de los indicadores de bienestar de su población, porque ha registrado avances, pero todavía existen oportunidades importantes de mejora; por otro lado, la entidad necesita aprovechar mejor su cercanía con la zona conurbada del valle de México, que es la de mayor consumo a nivel nacional, y explotar esta ventaja competitiva.
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*Ricardo Gallegos es Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas & Deuda Soberana en HR Ratings. Economista por el ITESM y estudios de Maestría en Políticas Públicas por el ITAM.
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